进入2021年农历，中概股回港潮仍在继续。

2月18日，据彭博，微博报道，计划最早于今年在香港进行二次上市。微博回应称不予置评。

受此消息影响，2月18日，美股市开盘前，微博快速上涨，一度涨超5%，随后涨幅回落至2%。但截至2月18日美股票收盘，微博下跌0.32%，反响并不理想。

作为互联网的先驱，微博在2009年问世，迅速积累了数百万的优质注册用户。2014年，它在纳斯达克，敲钟上市，但现在短视频聚焦的时代，微博的影响力逐渐下降。

作为新浪，的顶梁柱，微博回归香港是带着一丝不甘复仇的意味，还是会迎来新的机遇？

追上返乡大军，微博的剑指向哪里

2020年9月6日，微博上，腾讯宣布将关闭微博产品。随着微博外最后一条微博的关闭，曾经吸引网易、搜狐等门户网站前往入局，的“微博大战”终于结束。作为最终的赢家，微博无疑站在了行业的最前端。不可否认的是，经过十年的历史，微博在社交媒体领域仍然有其独特的优势，尤其是在内容的差异性上。在明星、媒体、热点领域，微博的优势得到了印证。

从微博在香港二次上市来看，可能有几个方面值得关注。

从行业市场来看，根据秒针等机构发布的《2021中国数字营销趋势报告》，2021年中国数字营销的预期增长率为20%，社交媒体位居第一阵营，社交媒体上的广告主占比高达75%。

这意味着数字营销和社交媒体的高需求仍将是未来的主流。微博CEO 王高飞，在2020年第三季度财务报告会上表示，过去一两年，微博将优先投资视频号。同时，微博需要在近期加大投入，支持视频号业务的发展。

在香港二次上市，无疑有助于他们快速筹集资金，降低广告和营销收入占比，构建更健康的收入结构体系，争取获得更多的市场蛋糕。

其次，随着美股市对中概股票监管政策的收紧，微博面临的监管风险也在上升。那么，第二次在香港上市，既可以对冲美，资本市场的风险，同时也可以让更接近本地市场的地方有更广泛的投资者基础。

此外，2021年中概股市回港已成为趋势。除了微博，据报道，包括腾讯音乐和百度在内的中概公司今年也将回归港股。在中概股集体回归的影响下，微博回港是合理的。

毕竟港交所优化了上市规则，特别是允许保留目前的VIE结构，大大降低了中概股票回归的难度和时间成本。此外，港股在全球金融市场的地位越来越重要，这给中概股票的回归带来了更多的吸引力。

数据显示，2月18日，南向资金净买入额超过142亿港元。统计显示，2021年以来，南向资金净买入总额近4000亿港元，接近2020年的6700亿港元。可见，港股的价值洼地正在逐步被填补。

二次上市难以解决中年交通危机

随着近年来短视频社会化的兴起，微博的缺点也逐渐被放大。

自2009年诞生以来，微博走过了11个年头。对于一个互联网人来说，这11年显然是中年。进入“中年”微博，面对新势力短视频对流量的争夺，似乎显得有些无力。

根据极光数据社发布的《2020年Q4移动互联网行业数据研究报告》，2020年短视频行业渗透率和MAU均稳步上升，截至12月，分别为74.5%和7.9亿；短视频行业的使用时长比例进一步拉大了与即时通讯的差距，达到27.3%。短视频是2020年的第一个流量入口，移动网民超过四分之一的时间都在刷短视频app。

根据《2021中国数字营销趋势报告》的预测，2021年中国数字营销的预期增长率为20%。短视频媒体和社交媒体在第一阵营，但短视频广告占比高达78%，已经超过社交媒体的75%。

在微博的收入体系中，广告和营销占比超过90%，这对微博来说是一把双刃剑。根据微博2020财年第三季度财务报告，第三季度总净收入为4.657亿美元，其中广告和营销收入为4.17亿美元；2020年，由于全球新冠肺炎疫情对部分行业广告主需求的负面影响，2020年第二季度微博广告收入同比下降8%。

同时也面临着来自字节跳动、快手等快速增长的短视频平台的广告收入竞争，数据显示，2020年前三季度快手在线营销收入已达133.43亿元，同比增长212.7%；2020年第三季度，线上营销收入达61.8亿元，同比增长202%。

网络营销收入逐渐成为快手，重要的收入来源，这意味着未来微博的网络营销收入可能会面临卡脖子的局面。

此外，据Aurora App数据显示，2020年第四季度MAU平均Tik Tok达到6.29亿，Tik Tok极速版为1.53亿；2020年第四季度，快手平均MAU为3.31亿，快手至尊版为2.25亿。面对用户流量强劲的Tik Tok和快手，微博似乎一下子弱了两个地方。

当然，随着微博内多项政策的不断推进和有效奖励的激励，头部写手的规模不断壮大。数据显示，微博头部作者数量已超过100万，其中大V用户数量接近8万。

然而，如今的微博已经不再是大V用户主导的舆论场，而是成为了娱乐明星争夺流量的阵地，无形中加剧了用户的分化。同时，微博选择性地“无视”了平台上的“虚假流量”和“僵尸粉丝”，也加剧了部分用户的逃离。

而且，作为一个强调媒体属性的互联网社交产品，监管部门一直注重避免“资本操纵舆论”，微博将承受更大的监管压力。

赌视频号能否带回一座城市？

2020年，在入局，微博的激烈视频领域，微博视频号于2020年7月正式上线。截至2020年11月，微博视频号已超过75万个，其中百万粉规模的视频号超过1.3万个，这无疑成为微博突围的关键牌。

然而，来自微博的用户增长越来越弱，广告商的钱似乎越来越难赚。微博的整体盈利效率无法匹配用户规模。据新浪2020年第三季度财报显示，微博日活跃用户达2.24亿，同比净增约800万用户，同期微博收入为4.66亿美元。

短视频播放器快手，与此形成鲜明对比。快手，招股书显示，截至2020年9月30日，快手日均用户3.05亿同时，2020年前11个月，快手营收将达525亿元。相比之下，日用户数相差不大，但营收相差超过16倍。

在微博的财务报告中，2020年第一季度的财务报告显示，营收为3.23亿美元，同比下降19%；第二季度营收为3.88亿美元，同比下降10%；第三季度营收为4.66亿美元，同比下降0.4%。我们可以发现，与去年同期相比

此外，微博母公司新浪，在2020年7月就报道了私有化，最终在9月28日，新浪就私有化达成最终协议，同意由NEWWAVE私有化。根据全球对标普，的评级，如果新浪通过大量举债实施私有化计划，集团的债务杠杆率将会上升。对于微博来说，最不利的一点就是会对评级产生不利影响。

虽然私有化可能有利于公司的新浪管理，但这也表明投资者没有给予更多的关注。新浪民营化最根本的原因是过于注重微博带来的收益，导致收益结构失衡。从某种程度上来说，新浪私有化借鉴了微博，微博的营收还是太单一。

回顾微博的自救举措，可以发现随着Tik Tok、快手，哔哩哔哩、微信视频号等产品的快速崛起。在激烈的竞争下，微博没有考虑拓展变现渠道，但在上述财务报告数据中，收效甚微。

微博似乎脱离了视频时代主导的战场。虽然微博在不断调整运营策略，推出新产品，但行业面临的变化并不是承载形式的改变，而是从图文到视频的转变将是行业本质的转变。

这无疑给已经陷入流量焦虑的微博带来了更大的压力。二次上市或许是力争不被时代甩在身后的权宜之计，可以加速微博在视频时代的追赶。然而，焦虑多年的微博并不能通过加速融资来解决其面临的问题。

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